回顧2023年上半年，生豬養殖上市公司哀鴻遍野，幾乎整個行業都處于虧損之中。進入2024年，尤其是第二季度之后，全國豬價逐月攀升，從年初14元/kg以下，漲至目前的20元/kg以上，創2022年12月上旬以來新高。

目前，能繁母豬存欄數持續降低、非洲豬瘟暴發等多重因素疊加，形成生豬供給缺口，豬價實現上漲。但本輪豬價上行期間，生豬養殖市場較為理性和謹慎，豬企進場積極性未見大幅提升，不再敢做大規模的擴張。下半年，業界希望能夠保住目前的豬價高位，沒有讓豬價瘋漲的動力。

今年一季度，國內生豬價格一直處于低位運行之中，整個行業仍難言樂觀，普遍處于虧損狀態。但進入二季度之后，行業產能去化帶來供需關系改善，生豬價格持續上漲，6月末價格同比上漲超26%。

國家統計局數據顯示，2024年二季度中，盡管全國生豬存欄量有所回升，但從絕對數量上看，僅高于今年一季末，仍為近兩年來的存欄低位。這也就意味著，下半年里，全國生豬出欄量增幅有限。能繁母豬方面，在2022年12月4390萬頭見頂后持續回落，2023年末能繁母豬存欄量加速下降；截至今年二季度末，全國能繁母豬存欄量為4038萬頭，同比減少259萬頭，同比下降6%；環比增加46萬頭，增長1.1%。

寶城期貨農產品研究員畢慧表示，對比上一輪上行周期，本輪二育進場積極性未見大幅提升。經歷此前市場價格波動的洗禮之后，本輪豬價上行期二育市場較為理性，更多表現為在豬價上漲的過程中選擇適時出欄，后期繼續滾動補欄。

在全國生豬產能調減的大背景下，生豬供需形勢出現顯著變化，二季度生豬價格高于生豬養殖行業平均成本線，企業盈利能力明顯改善。據國家統計局監測數據顯示，生豬價格連續4個月上漲，6月環比上漲10.4%，生豬均價已從1月份的15元/kg以下，漲至6月份的18元/kg附近。

業內認為，由于前期能繁母豬連續下降的時間較長，再加上正常的生產規律，從補成熟的母豬開始配種，再到肥豬上市，起碼需要10個月以上。如果是從補小母豬開始，需要的時間更長，所以下半年的豬價整體還是會維持在相對高位。但在這個大背景下，也不排除由于個別月份二次育肥的集中上市，或者假期的消費暴發，而出現短期的價格波動。

2024年，不僅豬價格出現回暖，豆粕、玉米等生豬飼喂主料價格也顯著下行，讓生豬養殖企業盈利空間得到充分釋放。

據開源證券數據顯示，上半年豬飼料產量為6630萬噸，同比下降7.3%。同時，飼料企業玉米、豆粕采購均價分別為2524元/噸、3680元/噸，同比分別下降13.2%、17%；價格大幅回調，推動配合、濃縮、添加劑預混合飼料產品出廠價格均同比下降。

飼料原料下降對降低生豬養殖成本有一定作用，巨星農牧稱，公司加強遺傳基因、豬群健康管理并優化養殖流程管理，6月出欄肥豬完全成本在14元/kg以內。

對于養殖成本，畢慧認為，這主要分仔豬成本和飼料成本兩個方面。其中，仔豬的價格波動本身就受到整個市場補欄積極性的影響，年初補欄積極性高，仔豬成本就增加；此后，隨著飼料成本的逐步下跌，對沖了仔豬的價格上漲，整體平攤下來，實現了養豬成本的下降。

但目前來看，仔豬和飼料價格波動均存在不確定性，比如飼料價格是否能夠延續下跌趨勢，這要打上一個非常大的問號。畢慧表示，因為現在市場反應可能只能維持到今年年底，盤面期貨主力合約2501合約對標的是明年1月份合約；到了明年就是2505合約之上，對標的是南美市場，屆時可能會面臨像厄爾尼諾、拉尼娜等天氣因素的影響。

在畢慧看來，經歷了前幾年的慘痛虧損之后，盡管今年下半年日子會好過一些，但豬企還是相對會比較謹慎，覺得能把上半年的虧損彌補回來就可以了，也不再敢去做大規模的擴張的動作。因為整個市場的波動風險擺在這里，如果大規模擴張之后，再遇到行業大的波動，企業可能將承受更大的虧損風險。從階段性來講，目前生豬養殖利潤確實不錯，但對于下半年尤其是四季度的豬價并沒有看得很高，現在沒有讓豬價繼續瘋狂的動力。

申萬宏源證券資深高級宏觀分析師屠強等日前發文稱，8月豬價繼續上漲，更多反映前期存欄下滑。歷史經驗顯示，強降雨亦能給生豬供應鏈帶來外部沖擊，但對豬肉供給擾動相對較少。8月天氣因素消減后，豬肉均價持續上漲，更多緣于前期生豬存欄下滑、供給持續收縮。

對于豬價走勢，中郵證券近日發布報告認為，前期生豬產能經過了16個月的去化，累計去化幅度9.2%，且從2023年11月至2024年6月的8個月時間內，產能都是持續低于2021年～2022年周期的最低點，其對應著下半年生豬供給將在低位持續較長時間。故下半年豬價下降空間有限、將在相對高位維持較長時間。

來源：證券時報、中新經緯